Има ли риск от стагфлация в еврозоната?

И нфлацията в еврозоната се повиши до 7,5% през март, достигайки нов рекорд, като остават месеци преди тя да достигне своя връх, предават от Reuters.

Наблюдава се ръст на потребителските цени в 19-те страни, споделящи еврото, тъй като войната в Украйна и санкциите срещу Русия изтласкаха цените на горивата и природния газ до рекордно високи нива.

Въпреки че енергетиката беше главният виновник за това, инфлацията в цените на храните, услугите и стоките за дълготрайна употреба надхвърли целта на ЕЦБ от 2% - още едно доказателство, че ръстът на цените е все по-голям и не е просто отражение на скъпия петрол.

Базисните цени се увеличиха, повишавайки риска високата инфлация да се утвърди, като връщането назад би било трудно.

Инфлацията, изключвайки цените на храните и горивата, наблюдавана отблизо от ЕЦБ, нарасна до 3,2%.

Всичко това поставя ЕЦБ пред трудна политическа дилема.

Основната ѝ задача е да накара инфлацията да достигне до 2%, но затягането на политиката сега би рискувало да срине икономиката, която вече се клати от последиците от войната в Украйна и продължаващото въздействие на пандемията COVID-19.

ЕЦБ оценява, че растежът през първото тримесечие е бил положителен, но през второто тримесечие растежът ще бъде почти нулев, тъй като високите цени на енергията намаляват потреблението и вредят на корпоративните инвестиции.

Това предполага, че еврозоната е близо до състояние на стагфлация, където бързата инфлация е съчетана със застоял растеж.

Високите цени на енергията традиционно са пречка за растежа и по този начин всъщност ще натежат върху инфлацията, след като непосредственият скок премине, повишавайки риска по-късно ръстът на цените да падне под целта.

Но ЕЦБ трудно може да игнорира високата инфлация, особено след като казва, че пикът ще дойде след три-четири месеца.

Безработицата в еврозоната е най-ниската от десетилетия, така че инфлацията в областта на заплатите, предпоставка за трайна потребителска инфлация, вече е започнала. А бездействието на ЕЦБ също би засилило очакванията за инфлацията, което вероятно ще направи растежа на цените по-постоянен.

ЕЦБ подцени ръста на цените през изминалата година, така че доверието към нея намалява.

Вероятният компромис ще бъде банката да затегне паричната политика тази година, но с малки стъпки.