В Tesla безспорно се случват тревожни неща. Продажбите спадат, печалбата намалява, а акциите се сриват. Редовни протести се организират пред шоурумите на компанията. Cybertruck е разгласяван като провал. А ситуацията всъщност е дори по-сериозна от това, пише CNN.
Спадът от 71% в нетната печалба, за който компанията наскоро съобщи, може и да останe на заден план заради новината, че главният изпълнителен директор Илон Мъск възнамерява да се оттегли от спорните си ангажименти към Министерството на правителствената ефективност (DOGE). Но този драматичен срив е само един от симптомите на дълбока финансова криза, породена от първия в историята спад на продажбите и намаляващите цени на електромобилите.
Проблемът с крайния резултат на Tesla е именно… изчезващият краен резултат. Анализ на отчета за първото тримесечие разкрива, че дружеството вече губи пари от главната дейност, която уж е двигателят на съществуването му – продажбата на автомобили.
Компанията успя да отчете печалба от $409 милиона през тримесечието единствено благодарение на приходите от продажба на регулаторни кредити в размер на $595 милиона на други автомобилостроители. Ако администрацията на Тръмп осъществи намеренията си, Tesla може да се прости и с тези приходи, които в момента я държат “на повърхността”.
Tesla е изправена и пред потенциално нарастващи разходи, предвид новите мита, които администрацията на Тръмп налага върху вносните автомобилни части. Дори Мъск признава, че тези мита могат да бъдат значителни, макар и да посочва, че компанията му ще бъде по-малко засегната в сравнение с част от конкурентите ѝ. Продажбите намаляват отчасти поради нарастващата конкуренция от други производители на електромобили, особено в Китай. Делът на Tesla спада както в Европа, така и в Китай, макар пазарът на електрически превозни средства като цяло да расте в тези ключови региони. Компанията е на път да загуби дългогодишното си лидерство като най-големия продавач на електромобили в света в полза на китайския производител BYD.
Tesla обаче е засегната и от политическите инициативи на Мъск – от ангажимента му към драстично съкращаване на федералната администрация до подкрепата за крайнодесни партии по света, като германската AfD. Дори някои от най-големите му фенове на Уолстрийт смятат, че щетите върху имиджа на марката могат да бъдат трайни, въпреки заявката на Мъск да се оттегли от DOGE.
Мъск: Tesla не е „на ръба на смъртта“
Мъск отхвърля предположенията, че компанията му е в сериозни финансови затруднения.
„Преживяхме множество кризи през годините и наистина бяхме… на ръба на гибелта – може би десетина пъти,“ заяви той пред инвеститорите по време на конферентен разговор във вторник. „Това не е един от тези моменти. Не сме на ръба на смъртта, дори не сме близо. Има някои предизвикателства и очаквам, че тази година ще има някои неочаквани трудности, но оставам изключително оптимист по отношение на бъдещето на компанията.“
Това, което обаче не влезе във фокуса на разговора, е фактът, че администрацията на Тръмп иска да премахне федералните регулации за емисиите, които облагодетелстват производителите на електромобили. Освен това се търси прекратяване на правото на Калифорния и още осем щата да изискват по-строги стандарти за емисии от федералните, като според тях ще се забранят продажбите на бензинови автомобили до 2035 г. Без подобни регулации, продажбата на кредити изчезва – а именно тези кредити са донесли на Tesla $8,4 милиарда от началото на 2021 г..
През по-голямата част от историята си Tesla разчиташе на тези приходи, тъй като губеше пари не само от автомобили, но и от соларни продукти. Все пак, от второто тримесечие на 2021 г. компанията бе печеливша дори и без кредити до последното тримесечие – сега вече не.
Свиващи се маржове на печалбата
Маржът на брутната автомобилна печалба – ключовият показател за рентабилност, изключвайки регулаторните кредити и редица други разходи – падна до 12,5% през първото тримесечие, спрямо над 30% през началото на 2022 г. Последно компанията отчиташе толкова нисък марж през 2012 г., когато тепърва прохождаше и продаваше едва 5600 автомобила годишно – почти толкова, колкото днес продава само за ден.
С марж от 30% през 2022 г. Tesla беше най-печелившият автомобилен производител в страната, въпреки че продаваше далеч по-малко автомобили от General Motors, Ford или Stellantis. В комбинация със значителни годишни ръстове на продажбите от 37% до 87%, акциите се издигнаха до рекорди – или както обича да казва Мъск, „до Луната“. Така Tesla се превърна в най-скъпия автомобилен производител в света, а Мъск стана най-богатият човек на планетата.
Но през миналата година продажбите се обърнаха – първият годишен спад в историята на компанията. Това се дължи на засилена конкуренция (особено в Китай), както и на нарастваща съпротива на част от купувачите поради политическите позиции на Мъск, възприемани като все по-консервативни и спорни.
Дори традиционните оптимисти за акциите на Tesla смятат, че марката е понесла трайни щети, но виждат потенциалната компенсация в развитието на услугата „robotaxi“ – автономни таксита, които според компанията са на прага на дебют в Остин, Тексас.
Министерството на транспорта даде тласък на усилията за автономни коли, като в четвъртък обяви „рамка за автоматизирани превозни средства“, включваща „премахване на ненужните регулаторни бариери“ и позволяване на търговско внедряване на нови технологии. Инвеститорите приеха това като знак, че администрацията на Тръмп е готова да съдейства на Tesla – акциите скочиха с 10% в петък. Все пак, новата рамка не е гаранция, че дългоочакваните автономни возила ще станат масова реалност.
Потенциалът– и проблемите – на роботаксито
Мъск твърди, че автономните таксита, заедно с въвеждането на хуманоидни роботи, които според него скоро ще работят във фабриките на Tesla, ще направят компанията по-ценна от следващите пет най-скъпи фирми на планетата, взети заедно.
Феновете на акциите му остават ентусиазирани за бъдещето, което Мъск обещава, макар и да са по-предпазливи относно времевата рамка. Джийн Мънстър, управляващ партньор в Deepwater Asset Management, отдава намаляващите маржове както на спада в продажбите, така и на увеличението с $250 милиона в разходите за научноизследователска и развойна дейност.
„Това определено е тежка година, но те се подготвят за възстановяване през следващата,“ казва Мънстър. Той споделя визията на Мъск, че Tesla е в добра позиция да пожъне плодове от революцията в транспорта.
Но GM наскоро се отказа от собственото си начинание за автономни таксита, след като определи, че необходимите време и ресурси, съчетани с нарастващата конкуренция, не оправдават бизнес случая. Ford също се оттегли от собствените си проекти в областта на автоматизираното управление, след като реши, че печалбите са далеч в бъдещето.
„Печелившите, напълно автономни превозни средства в голям мащаб са далеч,“ казва изпълнителният директор на Ford Джим Фарли.
И Мъск вече шеста година обещава, че роботакситата на Tesla „са на около година разстояние“ от финализиране, като сам признава липсата на изпълнение на собствени графици за „пълно самоуправление“ (FSD). „Аз съм човекът, който викаше „FSD“,“ пошегува се той пред инвеститори през юли 2023 г. А при представянето на последните си планове за роботакси през октомври, добави: „По принцип съм малко оптимистичен, що се отнася до сроковете.“
