Следващата финансова криза изглежда неизбежна
Източник: БГНЕС
20

Oтминаха дните, когато срещите на Международния валутен фонд бяха монополизирани от проблемите на развитите икономики, които се бореха да се възстановят от финансовата криза от 2008 г.

Сега дискусиите се изместват към развиващите се пазари, изправени пред риска от собствени финансови проблеми.

Казват, че няма две идентични кризи, но на практика всички имат общи издайнически симптоми. Това са значително забавяне на икономическия растеж и износа, предшествано от бум на цените на активите и нарастване на дефицита по текущата сметка, увеличаване на ливъриджа, както и намаляване или дори обръщане на капиталовите потоци. В различна степен в момента развиващите се икономики се сблъскват с всички тези проблеми.

Повратният момент дойде през 2013 г., когато нагласите за повишаване на лихвените проценти в САЩ и поевтиняването на суровините в световен мащаб сложиха край на продължилия много години приток на капитали към развиващите се пазари.

Забавянето на икономиката на Китай още повече засили несигурността на инвеститорите в глобален мащаб. А продължаващият спад на цените на суровините изостри кризата в целия свят.

Тези очевидни предизвикателства трудно могат да бъдат предотвратени, но развиващите се страни се сблъскват и с друг често срещан симптом за предстояща финансова криза, който е много по-труден за забелязване - скритите дългове.

Те не се появяват във финансовите отчети или в стандартните бази от данни. Техните функции се променят, както и играчите, участващи в създаването им са различни. Така задълженията остават невидими в макроикономически план, докато не стане стане твърде късно.

Едва след срива на песото и последвалата финансова криза през 1994-1995 г. в Мексико, светът разбра, че местните частни банки са поели огромен валутен риск, играейки с извънбалансови деривативни инструменти.

По същия начин, преди азиатската финансова криза през 1997 г., пазарите не бяха наясно, че валутните резерви на централната банка на Тайланд са почти изчерпани, като заради ангажименти по форуърдни договори с облигации, от общата сума от 33 млрд. долара, само 1 млрд. долара са използваеми.

Преди кризата в Гърция през 2010 г., фискалният дефицит и задлъжнялостта на страната се смятаха за много по-малки, отколкото бяха, благодарение на използването на финансови деривативи и твърде творческия подход на водене на счетоводството на гръцкото правителство.

Така че големият въпрос днес е къде е скритият дълг на развиващите се икономики? За съжаление намирането на отговора е доста трудна задача, с оглед на сериозните пречки, като непрозрачността на финансовите операции на Китай и други развиващи се икономики през последното десетилетие.

По време на строителния бум китайската държава финансира големи проекти - често свързани с минното дело, енергетиката и инфраструктурата - в други развиващи се икономики. Като се има предвид, че кредитирането беше деноминирано предимно в щатски долари, тези заеми сега са обект на на сериозен валутен риск за длъжниците.

Обемът на това кредитиране остава в голяма степен неизвестен, защото повечето от него идва от банки за развитие в Китай, които не се отчитат пред Банката за международни разплащания.

И тъй като въпросните заеми рядко се търгуват като ценни книжа на международните капиталови пазари, те не присъстват и в базите от данни на Световната банка.

Дори, когато има информация, цифрите трябва да се тълкуват с повишено внимание. Например изглежда, че от 2009 г. до 2014 г., Китай е кредитирал Венецуела в размер на 18% от годишния брутен вътрешен продукт на страната. Еквадор е получил китайски заеми, надвишаващи 10% от БВП, а Бразилия за около 1% от БВП.

Какви са действителните плащания в двете посоки обаче може само да се гадае, защото става въпрос за прогнозна информация за различни проекти.

Нещо повече, други форми на кредитиране - като например финансирането на търговията, което обикновено е с по-къси падежи - не са включени в тези данни.

Споразуменията за валутни суапове на Китай с Бразилия и Аржентина също трябва да бъдат добавени към сумата на дълговете.

Накратко, въпреки че задлъжнялостта на развиващите се икономики изглежда до голяма степен умерена спрямо историческите нива, то това усещане може да е подвеждащо. В такъв случай обратът на капиталовите потоци може да бъде много по-рязък и да последва нова глобална финансова криза. В този контекст прозрачността на финансовите връзки в световен мащаб е по-важна от всякога. /Кармен Рейнхарт, професор финанси в Харвардския университет/

Балоните на дълга бяха надути с излизането на редица нови компании на финансовите пазари в развиващите се страни:

Получавай безплатно най-горещите новини от Vesti.bg

Коментари 20
Кирилица:
Фонетична
Имате 2000 позволени символа

* Моля, коментирайте конкретната статия и използвайте кирилица! Не се толерират мнения с обидно или нецензурно съдържание, на верска или етническа основа, както и написани само с главни букви!

20 коментара
 
Обратно в сайта X

ДОСТЪП ЗА ЛОГНАТИ ПОТРЕБИТЕЛИ За да пишете, оценявате или докладвате коментари, моля логнете се в профила си.

  1. Запомни ме
забравена парола Полетата маркирани с * са задължителни
Полето Потребителско име не трябва да е празно.
Полето E-mail не трябва да е празно.
Полето Парола не трябва да е празно.
Полето Повторете паролата не трябва да е празно.
  1. Декларирам, че съм се запознал с Общите условия за ползване на услугите на Нетинфо.
Полетата маркирани с * са задължителни

Последни

Две бебета с коронавирус в Шуменската болница

Две бебета с коронавирус в Шуменската болница

Теми в развитие Преди 7 минути

Критичната ситуация в Шуменската болница не е преодоляна

<p>Легендарната Toyota Celica навърши 50</p>

Легендарната Toyota Celica навърши 50

Технологии Преди 31 минути

Още след като Toyota дръпна шалтера на Celica през 2006 г., слуховете не спират да се занимават с евентуалното възраждане на името. Но това така и не се случва.

Доц. Александър Оскар

Кой е "Лекар на годината 2020"

Теми в развитие Преди 8 часа

Тазгодишният лауреат е офталмолог

<p>Жътварите покоряват Резиденцията в &bdquo;Игри на волята: България&ldquo;</p>

Жътварите покоряват Резиденцията в „Игри на волята: България“

България Преди 9 часа

Ловците ще се отправят към Стопанството, а Рибарите се завръщат отново край Дивата река

<p>Ден 103 на протести &ndash; омлет за Министерство на отбраната</p>

Ден 103 на протести – омлет за Министерство на отбраната

България Преди 11 часа

Исканията на протестиращите остават същите – оставка на правителството и на главния прокурор Иван Гешев и предсрочни парламентарни избори

Румен Радев приема флага на инициативата "Три морета" от президента на Естония Керсти Калюлайд

Президентът прие домакинството на инициативата „Три морета”

България Преди 12 часа

Следващата среща на върха ще се състои идното лято в София

Обезпокоителен доклад за пандемията и миграцията

Обезпокоителен доклад за пандемията и миграцията

Теми в развитие Преди 12 часа

Рискът от заразяване с коронавирус в средите на мигрантите е повече от два пъти по-висок, отколкото сред местното население

Цвета Караянчева

Караянчева: Асфалт трябва, но и много други неща

България Преди 12 часа

Председателят на НС отговори на изказване на президента Румен Радев

<p>Още един лекар изгуби битката с COVID 19</p>

Още един лекар изгуби битката с COVID 19

Теми в развитие Преди 13 часа

Коя е поредната жертва

<p>Ангелов: Готови сме да разкрием още болнични легла в Петрич и Сандански</p>

Ангелов: Готови сме да разкрием още болнични легла за пациенти с COVID-19 в Петрич и Сандански

Теми в развитие Преди 15 часа

Имаме готовност да разкрием още такива, ако е необходимо, отбеляза здравният ни министър

Христо Стоичков

Христо Стоичков номиниран за дрийм тийм на всички времена

България Преди 16 часа

Огромно признание за легендата на българския футбол

<p>Лили Иванова с поздрав към лекарите</p>

Лили Иванова с поздрав към лекарите

България Преди 16 часа

Примата на българската музика и главният прокурор поздравиха медиците в социалните мрежи

<p>Войната продължава! Тежки сражения между Азербайджан и Армения</p>

Войната продължава! Тежки сражения между Азербайджан и Армения

Свят Преди 17 часа

Досега се съобщава за най-малко 700 убити, което прави новия сблъсък във войната за Нагорни Карабх най-смъртоносния

<p>Син наръга майка си с нож</p>

Син наръга майка си с нож

България Преди 17 часа

Драмата се е разиграла в дома на жената