Следващата финансова криза изглежда неизбежна
Източник: БГНЕС
20

Oтминаха дните, когато срещите на Международния валутен фонд бяха монополизирани от проблемите на развитите икономики, които се бореха да се възстановят от финансовата криза от 2008 г.

Сега дискусиите се изместват към развиващите се пазари, изправени пред риска от собствени финансови проблеми.

Казват, че няма две идентични кризи, но на практика всички имат общи издайнически симптоми. Това са значително забавяне на икономическия растеж и износа, предшествано от бум на цените на активите и нарастване на дефицита по текущата сметка, увеличаване на ливъриджа, както и намаляване или дори обръщане на капиталовите потоци. В различна степен в момента развиващите се икономики се сблъскват с всички тези проблеми.

Повратният момент дойде през 2013 г., когато нагласите за повишаване на лихвените проценти в САЩ и поевтиняването на суровините в световен мащаб сложиха край на продължилия много години приток на капитали към развиващите се пазари.

Забавянето на икономиката на Китай още повече засили несигурността на инвеститорите в глобален мащаб. А продължаващият спад на цените на суровините изостри кризата в целия свят.

Тези очевидни предизвикателства трудно могат да бъдат предотвратени, но развиващите се страни се сблъскват и с друг често срещан симптом за предстояща финансова криза, който е много по-труден за забелязване - скритите дългове.

Те не се появяват във финансовите отчети или в стандартните бази от данни. Техните функции се променят, както и играчите, участващи в създаването им са различни. Така задълженията остават невидими в макроикономически план, докато не стане стане твърде късно.

Едва след срива на песото и последвалата финансова криза през 1994-1995 г. в Мексико, светът разбра, че местните частни банки са поели огромен валутен риск, играейки с извънбалансови деривативни инструменти.

По същия начин, преди азиатската финансова криза през 1997 г., пазарите не бяха наясно, че валутните резерви на централната банка на Тайланд са почти изчерпани, като заради ангажименти по форуърдни договори с облигации, от общата сума от 33 млрд. долара, само 1 млрд. долара са използваеми.

Преди кризата в Гърция през 2010 г., фискалният дефицит и задлъжнялостта на страната се смятаха за много по-малки, отколкото бяха, благодарение на използването на финансови деривативи и твърде творческия подход на водене на счетоводството на гръцкото правителство.

Така че големият въпрос днес е къде е скритият дълг на развиващите се икономики? За съжаление намирането на отговора е доста трудна задача, с оглед на сериозните пречки, като непрозрачността на финансовите операции на Китай и други развиващи се икономики през последното десетилетие.

По време на строителния бум китайската държава финансира големи проекти - често свързани с минното дело, енергетиката и инфраструктурата - в други развиващи се икономики. Като се има предвид, че кредитирането беше деноминирано предимно в щатски долари, тези заеми сега са обект на на сериозен валутен риск за длъжниците.

Обемът на това кредитиране остава в голяма степен неизвестен, защото повечето от него идва от банки за развитие в Китай, които не се отчитат пред Банката за международни разплащания.

И тъй като въпросните заеми рядко се търгуват като ценни книжа на международните капиталови пазари, те не присъстват и в базите от данни на Световната банка.

Дори, когато има информация, цифрите трябва да се тълкуват с повишено внимание. Например изглежда, че от 2009 г. до 2014 г., Китай е кредитирал Венецуела в размер на 18% от годишния брутен вътрешен продукт на страната. Еквадор е получил китайски заеми, надвишаващи 10% от БВП, а Бразилия за около 1% от БВП.

Какви са действителните плащания в двете посоки обаче може само да се гадае, защото става въпрос за прогнозна информация за различни проекти.

Нещо повече, други форми на кредитиране - като например финансирането на търговията, което обикновено е с по-къси падежи - не са включени в тези данни.

Споразуменията за валутни суапове на Китай с Бразилия и Аржентина също трябва да бъдат добавени към сумата на дълговете.

Накратко, въпреки че задлъжнялостта на развиващите се икономики изглежда до голяма степен умерена спрямо историческите нива, то това усещане може да е подвеждащо. В такъв случай обратът на капиталовите потоци може да бъде много по-рязък и да последва нова глобална финансова криза. В този контекст прозрачността на финансовите връзки в световен мащаб е по-важна от всякога. /Кармен Рейнхарт, професор финанси в Харвардския университет/

Балоните на дълга бяха надути с излизането на редица нови компании на финансовите пазари в развиващите се страни:

Коментари 20
Кирилица:
Фонетична
Имате 2000 позволени символа

* Моля, коментирайте конкретната статия и използвайте кирилица! Не се толерират мнения с обидно или нецензурно съдържание, на верска или етническа основа, както и написани само с главни букви!

20 коментара
 
Обратно в сайта X

ДОСТЪП ЗА ЛОГНАТИ ПОТРЕБИТЕЛИ За да пишете, оценявате или докладвате коментари, моля логнете се в профила си.

  1. Запомни ме
забравена парола Полетата маркирани с * са задължителни
Полето Потребителско име не трябва да е празно.
Полето E-mail не трябва да е празно.
Полето Парола не трябва да е празно.
Полето Повторете паролата не трябва да е празно.
  1. Декларирам, че съм се запознал с Общите условия за ползване на услугите на Нетинфо.
Полетата маркирани с * са задължителни

Последни

Съветът за сигурност на ООН заседава за кризата в Южна Америка

Съветът за сигурност на ООН заседава за кризата в Южна Америка

Свят Преди 2 часа

Действията на Венецуела „заплашват международния мир и сигурност“

Зеленски благодари на Борисов, Пеевски и Петков

Зеленски благодари на Борисов, Пеевски и Петков

Свят Преди 3 часа

Зеленски: Благодарен съм на българския парламент

Ники Минаж показа роклята, която я накара да намали гърдите си

Ники Минаж показа роклята, която я накара да намали гърдите си

Любопитно Преди 6 часа

Певицата отбеляза, че визуално харесвала образа си, но се чувствала неудобно поради фигурата си

Шефката на сръбския СЕМ в нацистка униформа

Шефката на сръбския СЕМ в нацистка униформа

България Преди 6 часа

Зекич: Направих го като чиста провокация

Това са планираните промени в Конституцията

Това са планираните промени в Конституцията

България Преди 7 часа

Нинова коментира, че вътре в "сглобката" започват да си прехвърлят отговорността

Русия

Русия саботира България за домакинството на COP29

Свят Преди 7 часа

Преговорите за това кой да наследи Обединените арабски емирства, попаднаха в безпрецедентна безизходица

<p>Това са най-абсурдните идеи за изваждането на &quot;Титаник&quot; от дълбините</p>

Най-абсурдните идеи за изваждането на "Титаник": Маймуни, топчета за пинг-понг и балони

Любопитно Преди 8 часа

Били направени планове за намиране и изваждане на "Титаник", месеци след потъването му на 15 април 1912 г.

Пеевски за Конституцията: Двойното гражданство не е от ДПС

Пеевски за Конституцията: Двойното гражданство не е от ДПС

България Преди 8 часа

Пеевски: Промените в Конституцията ще минат на трето четене до Коледа

Адел бе отличена на галата "Жените в развлекателната индустрия"

Адел бе отличена на галата "Жените в развлекателната индустрия"

Любопитно Преди 9 часа

Адел отдаде почит към многото жени в живота ѝ, включително майка ѝ, баба ѝ и лелите ѝ

Сеизмолог алармира за изключително висок риск от унищожително земетресение в Истанбул

Сеизмолог алармира за изключително висок риск от унищожително земетресение в Истанбул

Свят Преди 9 часа

Според Наджи Гьорюр магнитудът на очакван трус може да бъде 7,2, ако е в района на Кумбургаз в Мраморно море

Борисов: Трябва да продължим с предоставянето на военна помощ за Украйна

Борисов: Трябва да продължим с предоставянето на военна помощ за Украйна

България Преди 9 часа

Това заяви лидерът на ГЕРБ и уточни, че ще дадем военно оборудване с отпаднала необходимост и с дефекти, като максимално бързо ще ги заменим с нови

Уязвимост в Bluetooth засяга Apple, Android и Linux

Уязвимост в Bluetooth засяга Apple, Android и Linux

Технологии Преди 9 часа

Пролуката е останала незабелязана от 2012 г. насам

Още четири земетресения край Симитли

Още четири земетресения край Симитли

България Преди 9 часа

При нито един от трусовете няма нанесени материални щети, нито пострадали хора

Жена е с ампутирана ръка и опасност за живота след катастрофа в Шумен, търсят свидетели

Жена е с ампутирана ръка и опасност за живота след катастрофа в Шумен, търсят свидетели

България Преди 9 часа

От полицията молят и за записи от видеорегистратори на автомобили, преминали в района на пътното произшествие

"Това беше някаква извънземна версия на мен": Чарли Шийн призна, че не пие от 6 години

"Това беше някаква извънземна версия на мен": Чарли Шийн призна, че не пие от 6 години

Любопитно Преди 9 часа

Той призна, че е „обичал да пие от сутринта“ и често е добавял „скоч в кафето“