Следващата финансова криза изглежда неизбежна
Източник: БГНЕС

Oтминаха дните, когато срещите на Международния валутен фонд бяха монополизирани от проблемите на развитите икономики, които се бореха да се възстановят от финансовата криза от 2008 г.

Сега дискусиите се изместват към развиващите се пазари, изправени пред риска от собствени финансови проблеми.

Казват, че няма две идентични кризи, но на практика всички имат общи издайнически симптоми. Това са значително забавяне на икономическия растеж и износа, предшествано от бум на цените на активите и нарастване на дефицита по текущата сметка, увеличаване на ливъриджа, както и намаляване или дори обръщане на капиталовите потоци. В различна степен в момента развиващите се икономики се сблъскват с всички тези проблеми.

Повратният момент дойде през 2013 г., когато нагласите за повишаване на лихвените проценти в САЩ и поевтиняването на суровините в световен мащаб сложиха край на продължилия много години приток на капитали към развиващите се пазари.

Забавянето на икономиката на Китай още повече засили несигурността на инвеститорите в глобален мащаб. А продължаващият спад на цените на суровините изостри кризата в целия свят.

Тези очевидни предизвикателства трудно могат да бъдат предотвратени, но развиващите се страни се сблъскват и с друг често срещан симптом за предстояща финансова криза, който е много по-труден за забелязване - скритите дългове.

Те не се появяват във финансовите отчети или в стандартните бази от данни. Техните функции се променят, както и играчите, участващи в създаването им са различни. Така задълженията остават невидими в макроикономически план, докато не стане стане твърде късно.

Едва след срива на песото и последвалата финансова криза през 1994-1995 г. в Мексико, светът разбра, че местните частни банки са поели огромен валутен риск, играейки с извънбалансови деривативни инструменти.

По същия начин, преди азиатската финансова криза през 1997 г., пазарите не бяха наясно, че валутните резерви на централната банка на Тайланд са почти изчерпани, като заради ангажименти по форуърдни договори с облигации, от общата сума от 33 млрд. долара, само 1 млрд. долара са използваеми.

Преди кризата в Гърция през 2010 г., фискалният дефицит и задлъжнялостта на страната се смятаха за много по-малки, отколкото бяха, благодарение на използването на финансови деривативи и твърде творческия подход на водене на счетоводството на гръцкото правителство.

Така че големият въпрос днес е къде е скритият дълг на развиващите се икономики? За съжаление намирането на отговора е доста трудна задача, с оглед на сериозните пречки, като непрозрачността на финансовите операции на Китай и други развиващи се икономики през последното десетилетие.

По време на строителния бум китайската държава финансира големи проекти - често свързани с минното дело, енергетиката и инфраструктурата - в други развиващи се икономики. Като се има предвид, че кредитирането беше деноминирано предимно в щатски долари, тези заеми сега са обект на на сериозен валутен риск за длъжниците.

Обемът на това кредитиране остава в голяма степен неизвестен, защото повечето от него идва от банки за развитие в Китай, които не се отчитат пред Банката за международни разплащания.

И тъй като въпросните заеми рядко се търгуват като ценни книжа на международните капиталови пазари, те не присъстват и в базите от данни на Световната банка.

Дори, когато има информация, цифрите трябва да се тълкуват с повишено внимание. Например изглежда, че от 2009 г. до 2014 г., Китай е кредитирал Венецуела в размер на 18% от годишния брутен вътрешен продукт на страната. Еквадор е получил китайски заеми, надвишаващи 10% от БВП, а Бразилия за около 1% от БВП.

Какви са действителните плащания в двете посоки обаче може само да се гадае, защото става въпрос за прогнозна информация за различни проекти.

Нещо повече, други форми на кредитиране - като например финансирането на търговията, което обикновено е с по-къси падежи - не са включени в тези данни.

Споразуменията за валутни суапове на Китай с Бразилия и Аржентина също трябва да бъдат добавени към сумата на дълговете.

Накратко, въпреки че задлъжнялостта на развиващите се икономики изглежда до голяма степен умерена спрямо историческите нива, то това усещане може да е подвеждащо. В такъв случай обратът на капиталовите потоци може да бъде много по-рязък и да последва нова глобална финансова криза. В този контекст прозрачността на финансовите връзки в световен мащаб е по-важна от всякога. /Кармен Рейнхарт, професор финанси в Харвардския университет/

Балоните на дълга бяха надути с излизането на редица нови компании на финансовите пазари в развиващите се страни:

Накарай мързеливия на работа, та да те научи на акъл.
Прочети целия
Обратно в сайта X

ДОСТЪП ЗА ЛОГНАТИ ПОТРЕБИТЕЛИ За да пишете, оценявате или докладвате коментари, моля логнете се в профила си.

  1. Запомни ме
забравена парола Полетата маркирани с * са задължителни
Полето Потребителско име не трябва да е празно.
Полето E-mail не трябва да е празно.
Полето Парола не трябва да е празно.
Полето Повторете паролата не трябва да е празно.
  1. Декларирам, че съм се запознал с Общите условия за ползване на услугите на Нетинфо.
Полетата маркирани с * са задължителни
Starbase гласува за раждането на град под знака на SpaceX

Starbase гласува за раждането на град под знака на SpaceX

Свят Преди 1 час

Успехът в изборите ще бъде лична победа за Мъск

Петима души оцеляха, след като прекараха 36 часа в блато, "заобиколени от алигатори"

Петима души оцеляха, след като прекараха 36 часа в блато, "заобиколени от алигатори"

Свят Преди 2 часа

Малкият самолет бе открит от местни рибари в региона Амазонас

<p>Зеленски коментира предложението на Путин за&nbsp;временно примирие&nbsp;</p>

Зеленски за предложението на Путин: Нуждаем се от 30-дневно "примирие", а не от двудневно

Свят Преди 4 часа

Путин обяви тридневно прекратяване на огъня в Украйна от 8 до 10 май

Ансамбълът при жените е шампион на Европейската купа в Баку

Ансамбълът при жените е шампион на Европейската купа в Баку

България Преди 4 часа

Съдия за България на състезанието при ансамблите беше Ина Делчева

За първи път в историята: Украйна е свалила руски изтребител с морски дрон

За първи път в историята: Украйна е свалила руски изтребител с морски дрон

Свят Преди 5 часа

Морските дронове на Украйна, които са много по-евтини и по-малки от конвенционалните кораби, нанесоха поражения на руския черноморски флот

Земетресение с магнитуд 6 по Рихтер разтърси Индонезия

Земетресение с магнитуд 6 по Рихтер разтърси Индонезия

Свят Преди 5 часа

Това съобщи Агенцията по метеорология, климатология и геофизика на Индонезия

Йеменският премиер подаде оставка

Йеменският премиер подаде оставка

Свят Преди 5 часа

Той посочи, че е "срещнал много трудности"

Петков: Те много добре знаят, че ако владеят информационните мрежи, владеят и обществото

Петков: Те много добре знаят, че ако владеят информационните мрежи, владеят и обществото

България Преди 6 часа

"Сега виждаме точно този модел в действие – завземат не само медиите, прокуратурата, МВР, но вече протягат ръце и към ДАНС", каза той

11 жертви, включително деца, при нови въздушни удари в Газа

11 жертви, включително деца, при нови въздушни удари в Газа

Свят Преди 6 часа

Израел възобнови военната си операция в Газа на 18 март

Вдигнаха въздушна линейка заради бургазлия, нуждаещ се от спешна операция

Вдигнаха въздушна линейка заради бургазлия, нуждаещ се от спешна операция

Свят Преди 6 часа

Медицински хеликоптер е осъществил незабавно транспортирането на пациента до болница в София

Моторист пострада тежко при инцидент на Подбалканския път

Моторист пострада тежко при инцидент на Подбалканския път

Свят Преди 7 часа

По първоначални данни мотористът се е блъснал в движещ се пред него лек автомобил

Александър Вучич е приет за лечение в болница

Александър Вучич е приет за лечение в болница

Свят Преди 7 часа

Вучич бе посрещнат в болницата от министъра на здравеопазването Златибор Лончар

Израел прехвана ракета от Йемен, хусите поеха отговорност

Израел прехвана ракета от Йемен, хусите поеха отговорност

Свят Преди 7 часа

Няма данни за пострадали хора и нанесени материални щети

Южна Корея влиза в изборна буря

Южна Корея влиза в изборна буря

Свят Преди 8 часа

Той ще се изправи в тежка за десницата битка с фаворита и кандидат на либералите за поста И Дже-мьон

<p>&quot;Украйна няма да бъде докосвана от руснаците&quot;</p>

Зеленски очаква помощта от САЩ да се удвои през 2025 година

Свят Преди 8 часа

Наскоро американските власти подготвиха нови икономически санкции срещу Москва