Следващата финансова криза изглежда неизбежна
Източник: БГНЕС
20

Oтминаха дните, когато срещите на Международния валутен фонд бяха монополизирани от проблемите на развитите икономики, които се бореха да се възстановят от финансовата криза от 2008 г.

Сега дискусиите се изместват към развиващите се пазари, изправени пред риска от собствени финансови проблеми.

Казват, че няма две идентични кризи, но на практика всички имат общи издайнически симптоми. Това са значително забавяне на икономическия растеж и износа, предшествано от бум на цените на активите и нарастване на дефицита по текущата сметка, увеличаване на ливъриджа, както и намаляване или дори обръщане на капиталовите потоци. В различна степен в момента развиващите се икономики се сблъскват с всички тези проблеми.

Повратният момент дойде през 2013 г., когато нагласите за повишаване на лихвените проценти в САЩ и поевтиняването на суровините в световен мащаб сложиха край на продължилия много години приток на капитали към развиващите се пазари.

Забавянето на икономиката на Китай още повече засили несигурността на инвеститорите в глобален мащаб. А продължаващият спад на цените на суровините изостри кризата в целия свят.

Тези очевидни предизвикателства трудно могат да бъдат предотвратени, но развиващите се страни се сблъскват и с друг често срещан симптом за предстояща финансова криза, който е много по-труден за забелязване - скритите дългове.

Те не се появяват във финансовите отчети или в стандартните бази от данни. Техните функции се променят, както и играчите, участващи в създаването им са различни. Така задълженията остават невидими в макроикономически план, докато не стане стане твърде късно.

Едва след срива на песото и последвалата финансова криза през 1994-1995 г. в Мексико, светът разбра, че местните частни банки са поели огромен валутен риск, играейки с извънбалансови деривативни инструменти.

По същия начин, преди азиатската финансова криза през 1997 г., пазарите не бяха наясно, че валутните резерви на централната банка на Тайланд са почти изчерпани, като заради ангажименти по форуърдни договори с облигации, от общата сума от 33 млрд. долара, само 1 млрд. долара са използваеми.

Преди кризата в Гърция през 2010 г., фискалният дефицит и задлъжнялостта на страната се смятаха за много по-малки, отколкото бяха, благодарение на използването на финансови деривативи и твърде творческия подход на водене на счетоводството на гръцкото правителство.

Така че големият въпрос днес е къде е скритият дълг на развиващите се икономики? За съжаление намирането на отговора е доста трудна задача, с оглед на сериозните пречки, като непрозрачността на финансовите операции на Китай и други развиващи се икономики през последното десетилетие.

По време на строителния бум китайската държава финансира големи проекти - често свързани с минното дело, енергетиката и инфраструктурата - в други развиващи се икономики. Като се има предвид, че кредитирането беше деноминирано предимно в щатски долари, тези заеми сега са обект на на сериозен валутен риск за длъжниците.

Обемът на това кредитиране остава в голяма степен неизвестен, защото повечето от него идва от банки за развитие в Китай, които не се отчитат пред Банката за международни разплащания.

И тъй като въпросните заеми рядко се търгуват като ценни книжа на международните капиталови пазари, те не присъстват и в базите от данни на Световната банка.

Дори, когато има информация, цифрите трябва да се тълкуват с повишено внимание. Например изглежда, че от 2009 г. до 2014 г., Китай е кредитирал Венецуела в размер на 18% от годишния брутен вътрешен продукт на страната. Еквадор е получил китайски заеми, надвишаващи 10% от БВП, а Бразилия за около 1% от БВП.

Какви са действителните плащания в двете посоки обаче може само да се гадае, защото става въпрос за прогнозна информация за различни проекти.

Нещо повече, други форми на кредитиране - като например финансирането на търговията, което обикновено е с по-къси падежи - не са включени в тези данни.

Споразуменията за валутни суапове на Китай с Бразилия и Аржентина също трябва да бъдат добавени към сумата на дълговете.

Накратко, въпреки че задлъжнялостта на развиващите се икономики изглежда до голяма степен умерена спрямо историческите нива, то това усещане може да е подвеждащо. В такъв случай обратът на капиталовите потоци може да бъде много по-рязък и да последва нова глобална финансова криза. В този контекст прозрачността на финансовите връзки в световен мащаб е по-важна от всякога. /Кармен Рейнхарт, професор финанси в Харвардския университет/

Балоните на дълга бяха надути с излизането на редица нови компании на финансовите пазари в развиващите се страни:

Коментари 20
Кирилица:
Фонетична
Имате 2000 позволени символа

* Моля, коментирайте конкретната статия и използвайте кирилица! Не се толерират мнения с обидно или нецензурно съдържание, на верска или етническа основа, както и написани само с главни букви!

20 коментара
 
Обратно в сайта X

ДОСТЪП ЗА ЛОГНАТИ ПОТРЕБИТЕЛИ За да пишете, оценявате или докладвате коментари, моля логнете се в профила си.

  1. Запомни ме
забравена парола Полетата маркирани с * са задължителни
Полето Потребителско име не трябва да е празно.
Полето E-mail не трябва да е празно.
Полето Парола не трябва да е празно.
Полето Повторете паролата не трябва да е празно.
  1. Декларирам, че съм се запознал с Общите условия за ползване на услугите на Нетинфо.
Полетата маркирани с * са задължителни

Последни

АЕЦ "Запорожие"

Русия: Ще улесним посещението на МААЕ в АЕЦ Запорожие

Свят Преди 11 минути

Запорожската атомна електроцентрала, най-голямата в Европа, беше превзета от Русия през март

сръбски автобус катастрофа Тракия

Задържаха шофьора на сръбския автобус, ранил 12 деца

България Преди 33 минути

И в момента продължават действията по разследването под надзора на Районна прокуратура - Стара Загора

Булгаргаз

„Булгаргаз“ предлага ново поскъпване на газа за септември

България Преди 59 минути

Природният газ поскъпна рекордно с 60% през август

Бритни Грайнър ще обжалва 9-годишната си присъда

Бритни Грайнър ще обжалва 9-годишната си присъда

Свят Преди 1 час

През февруари тя бе арестувана на летище в Москва за притежание на канабисово масло и вейп пълнители

Тунел "Витиня"

Израелската армия блокира тунел от Газа

Свят Преди 1 час

Тунелът е "преминал на израелска територия"

Стоян Тошев

Нов директор поема Изпълнителната агенция по горите

България Преди 1 час

Инж. Тошев е магистър по „Горско стопанство“

Росица Карамфилова

Министър Карамфилова: Важно е да има диалог и прозрачност в дейността на МОСВ

България Преди 2 часа

Тя представи екипа си и разкри основните цели, върху които ще работи като служебен министър на Министрството на околната среда и водите

Пиян, дрогиран и без книжка катастрофира в Силистра и опита да избяга

Пиян, дрогиран и без книжка катастрофира в Силистра и опита да избяга

България Преди 2 часа

При проверката, извършена от полицейски екип, е установено, че не притежава свидетелство за управление на моторно превозно средство

<p>Дигитална рубла още през 2024 година?</p>

Руската централна банка с амбициозен план за дигиталната рубла

Свят Преди 2 часа

Публикуваха документ, посочващ какви ще бъдат приоритетите на паричната политика между 2023 и 2025 г.

.

Великобритания одобри адаптирана ваксина срещу различни варианти на COVID-19

Теми в развитие Преди 2 часа

Британският лекарствен регулатор одобри прилагането на така наречената бивалентна ваксина

<p>&quot;Няма дори сух хляб&quot;: Бедност и болести заливат тази страна</p>

"Не можем да намерим дори сух хляб": Бедност и болести заливат Афганистан

Свят Преди 2 часа

"Те газят бедните с крака", добавя по повод талибаните 35-годишна жена

Салман Рушди

Иран категорично отрича всякаква връзка с нападателя на Рушди

Свят Преди 2 часа

От години Рушди е подложен на смъртни заплахи заради романа си "Сатанински строфи", който някои мюсюлмани смятат за богохулство

Димитър Стоянов

Министър Стоянов: Армията е на разположение, „Спартан“-ът е в готовност

България Преди 2 часа

Той заяви, че в такива ситуации Военното министерство винаги е готово да реагира и да окаже помощ на населението

Венцислав Мутафчийски

Ген. Мутафчийски: Нямаме свободни легла, не можем да връщаме пациенти

Теми в развитие Преди 3 часа

На всеки един лекар му трябват не само умения, за да бъде лекар, явно трябва и нещо друго

Туристи на пикник в сърцето на активен вулкан (ВИДЕО)

Туристи на пикник в сърцето на активен вулкан (ВИДЕО)

Любопитно Преди 3 часа

Те се събраха близо до Фаградалсфял, за да го наблюдават как изхвърля лава и потоци от разтопена скала