Четирите сценария за Гърция
Източник: ЕПА/БГНЕС
8
Ин номистите на банка HSBC начело със Стивън Кинг написаха четири сценария за бъдещето на Гърция след парламентарните избори на 17 юни.

Два от тях предвиждат излизане на Гърция от еврозоната. Другите два са без "трупове", но нямат щастлив - даже и да има облекчение за Гърция и Европа, то ще бъде временно, а след това всичко ще започне отначало.

Сценарий 1: Победа на центристката коалиция
Партиите Нова демокрация и ПАСОК, които вече много пъти са поемали отговорността за орязването на бюджетните разходи, след изборите отново ще могат да съставят правителство.

Правителството потвърждава договора с "тройката" спасители - Европейския съюз, Международния валутен фонд и Европейската централна банка.

До края на юни Гърция получава от ЕС и МВФ 11 милиарда евро, или 5,5% от БВП - това ще й помогне да удовлетвори потребностите й от външно финансиране на бюджетния дефицит до 2014 г.

Също така Гърция получава още 31 милиарда евро от "тройката", 23 милиарда евро от които са необходими за спасяването на банките.

Гръцката икономика продължава да се свива, което подкопава кредитоспособността на правителството и банковия сектор. Програмата за икономии вече е довела до свиването на БВП с 16% в сравнение с пика на икономическата активност през втората половина на 2008 г.

Партиите, подкрепящи програмите за икономии, на изборите на 6 май не им достигнаха 3%, за да съставят кабинет. По-високата избирателна активност (на 6 май тя беше около 65%) увеличава шансовете на центристите.

Реакцията на пазара
Ситуацията на пазара ще се стабилизира. Това ще повиши доходността от суверенните облигации на Германия: в краткосрочна перспектива до 1,8%, а в дългосрочна - до 2,5%. Също така ще се повиши доходността на американските и британски облигации.

Ще поевтинеят валутите убежища - японската йена и доларът. Към края на годината инвеститорите отново ще започнат да купуват активи, номинирани в рискови валути.

Постепенно със стабилизирането на ситуацията ще започна притока на ликвидност във фондовете на развиващите се страни.

Сценарий 2: Левите побеждават, но отказват да напуснат еврозоната

Лявата партия СИРИЗА побеждава на изборите и създава правителство, което се отказва от мерките за икономии.

Новото правителство не успява да се договори с "тройката".

Европейските лидери се страхуват от крах на еврозоната, затова започва масово раздаване на ликвидност на правителства и банки. Постепенно отношението към "метежна" Гърция се смекчава.

Прощават на Гърция нежеланието да съкращава разходите си. Страната отново получава помощ, макар и краткосрочна.

Гърция остава в еврозоната, но нейните проблеми не се решават. Икономиката на страната все още не расте, а в еврозоната от време на време избухват нови дългови кризи.

Неотдавнашните допитвания показват, че СИРИЗА има шансове да получи над 100 депутата в 300-местния парламент. В такъв случай на левите ще им бъде трудно да съставят правителство - те няма да могат да намерят привърженици и сред останалите партии. В резултат, за края на юли могат да бъдат насрочени нови избори.

Реакцията на пазара
Доходността на германските облигации ще намалее кратковременно до 1%. Доходността на американските държавни облигации ще спадне под 1,5%. Но в края на 2012 г. доходността ще нарасне до 2%.

Доходността на облигациите на периферните европейски страни ще се повиши до ноемврийските нима, ако не се намеси ЕЦБ.

През цялата 2012 г. апетитът на инвеститорите към риска ще бъде малък. Акциите на компаниите от развиващите се страни ще спадат.

Сценарий 3: Гърция се отказва от еврото, но бива изолирана от останалите "болни"
Левите съставят кабинет, настроен категорично против мерките на икономии.

Компромисът на ЕС с гърците е вече невъзможен.

"Тройката" не отпуска нови кредити, Гърция е отрязана от финансиране и просто е принудена да напусне еврозоната.

Европейците "рестартират" еврозоната в по-интегриран вид: емитират се единни евробонове, носи се колективна отговорност за дълговете, в крайна сметка еврозоната се превръща в бюджетен съюз.

Излизането на Гърция от еврозоната едва ли ще се окаже организирано и планирано. През първата година след излизането нейният БВП ще се свие с 10%, ще започне хиперинфлация.

ЕЦБ, за да опази останалите страни от еврозоната от разпространението на гръцката зараза, ще разшири програмата за изкупуване на активи с прясно отпечатани евро или ще започне нов кръг от раздаване на евтини кредити на банките. Ще бъде задействан и европейският антикризисен фонд - EFSF.

Германия, която преди това е била против мерките в подкрепа на растежа, ще направи компромис: например, ще се съгласи с емитирането на общоевропейски инфраструктурни облигации.

Реакцията на пазара
Тъй като Германия фактически ще поеме дълговете на останалите европейски страни, доходността на нейните облигации ще нарасне до 3% в края на 2012 г.

Първоначално курсът на еврото рязко ще поевтинее, но след това ще започне "еврорали".

Този сценарий е много добър за фондовия пазар, защото централните банки от цял свят най-вероятно ще смекчат монетарната политика, за да успокоят инвеститорите или просто ще напечатат пари и ще залеят пазара с евтини пари.

Първоначално акциите на развиващите се държави ще се понижават, но към края на годината тях също ги очаква рали. Особено ще поскъпнат акциите на бразилските и китайски компании.

Сценарий 4: Европа заболява от гръцката болест
След излизането на Гърция от еврозоната, лидерите на останалите 16 страни не могат да се договорят помежду си.

Изтичането на депозити от банките нараства. Еврозоната стремително се движи към разпадане.

Португалия напуска Еврозоната, защото също не може да се справи с растящия си държавен дълг.

Италия стремително върви по пътя на Гърция и Португалия. Част от чиновниците и страните от ЕС се опитват да я спасят, но това води до открито противопоставяне на Германия и Франция. Бягството на капитал от еврозоната се усилва, и това подкопава цялата й финансова система.

Инвеститорите се страхуват от масово отказване от еврото от проблемните страни. Започват да се страхуват да купуват всякакви активи от еврозоната.

Реакциите на пазара
Доходността на германските облигации ще се окаже по-ниска от 1%. Такава тя ще се запази през цялата година. Доходността на облигациите от южноевропейските страни и Ирландия ще нарасне силно.

Инвеститорите ще започнат да изкупуват "безопасна валута" - долари и йени. Техният курс ще хвръкне до небесата. В края на 2012 в света могат да започнат нови валутни войни -- масово манипулиране на курсовете от страна на правителствата.

Развиващите се пазари ги чака повторение на кризата от 2008 г. Акциите повсеместно ще поевтиняват.

Получавай безплатно най-горещите новини от Vesti.bg

Коментари 8
Кирилица:
Фонетична
Имате 2000 позволени символа

* Моля, коментирайте конкретната статия и използвайте кирилица! Не се толерират мнения с обидно или нецензурно съдържание, на верска или етническа основа, както и написани само с главни букви!

8 коментара
 
Обратно в сайта X

ДОСТЪП ЗА ЛОГНАТИ ПОТРЕБИТЕЛИ За да пишете, оценявате или докладвате коментари, моля логнете се в профила си.

  1. Запомни ме
забравена парола Полетата маркирани с * са задължителни
Полето Потребителско име не трябва да е празно.
Полето E-mail не трябва да е празно.
Полето Парола не трябва да е празно.
Полето Повторете паролата не трябва да е празно.
  1. Декларирам, че съм се запознал с Общите условия за ползване на услугите на Нетинфо.
Полетата маркирани с * са задължителни

Последни

Най-древните настолни игри

Най-древните настолни игри

Любопитно Преди 41 минути

Популярни игри като шах, табла и дама са създадени преди хилядолетия. Но знаете ли коя е най-старата игра в света?

<p>Цялата гама на новата С-класа е електрифицирана</p>

Електрификация и само 4-цилиндрови мотори за новата С-класа

Технологии Преди 1 час

Впечатляващ е пробегът на ток на плъг-ин хибрида, който достига до 100 км по цикъла WLTP.

Хиляди руснаци почетоха паметта на Борис Немцов

Хиляди руснаци почетоха паметта на Борис Немцов

Свят Преди 12 часа

В отделно изявление държавният секретар на САЩ Антъни Блинкън почете паметта на Немцов

Гърневски: Премиер си имаме, пътят е ясен

Гърневски: Премиер си имаме, пътят е ясен

България Преди 13 часа

Няма значение как ни нарича един случайно попаднал човек в политиката

Кой е Орлин Павлов: кадифеният глас на българската поп музика

Кой е Орлин Павлов: кадифеният глас на българската поп музика

Любопитно Преди 13 часа

От няколко години Орлин Павлов е щастливо обвързан

"Фейсбук" плаща 650 млн. долара по извънсъдебно споразумение

"Фейсбук" плаща 650 млн. долара по извънсъдебно споразумение

Свят Преди 14 часа

Това е едно от най-големите в историята извънсъдебни споразумения

Майка хвърли децата си от четвъртия етаж, за да ги спаси

Майка хвърли децата си от четвъртия етаж, за да ги спаси

Свят Преди 14 часа

Огънят избухнал пред входната врата и попречил на семейството да избяга

Случай на южноафриканския коронавирус в Словения

Случай на южноафриканския коронавирус в Словения

Теми в развитие Преди 15 часа

Пациентът е лекар от град Марибор

Алгафари прогнозира съюз на ГЕРБ и Слави Трифонов с ДПС

Алгафари прогнозира съюз на ГЕРБ и Слави Трифонов с ДПС

България Преди 16 часа

"Партията на Слави може да е втора политическа сила", вярва анализаторът

ГЕРБ със сигнал за купуване на гласове

ГЕРБ със сигнал за купуване на гласове

България Преди 16 часа

ГЕРБ-Баните пусна жалба до ОИК

Проф. Габровски: Антиваксърство е бизнес

Проф. Габровски: Антиваксърство е бизнес

Теми в развитие Преди 16 часа

Гарантирана е втората доза за ваксинираните с първа

Италия разследва оферта за руски ваксини от България

Италия разследва оферта за руски ваксини от България

Теми в развитие Преди 17 часа

Предложението било за доставка на 50 милиона дози срещу ковид-19

Mинистърът: Без прокурор, разследващ главния, ще има последствия

Mинистърът: Без прокурор, разследващ главния, ще има последствия

България Преди 18 часа

България е в ЕС и се съобразява с абсолютно всички препоръки

Хасково

Кола падна след сблъсък в коритото на Хасковска река

България Преди 18 часа

Шофьорът и пътникът в колата - баща и син, са откарани в местната болница без опасност за живота

Николай Дойнов

"Здравей, България" на 3 март с честванията от цялата страна

Любопитно Преди 19 часа

Предаването ще предложи на зрителите интересна програма с акцентите от националния празник

Борисов

Борисов: Понеделник вечер всички на заведения, но ще обясните следното на хората

Теми в развитие Преди 20 часа

"Понеделник вечер всички на заведения, но пак ще обясните на хората, че пандемията не е минала", каза премиерът